珠海中富資產(chǎn)收購(gòu)獲通過(guò)
2009/08/20
8月20日下午,珠海中富2009年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了公司及全資子公司中富(香港)實(shí)業(yè)股份有限公司購(gòu)買Beverage Packaging（HK）Company Limited 持有的若干子公司股權(quán)及沈陽(yáng)中富膠蓋有限公司、成都中富膠蓋有限公司關(guān)于生產(chǎn)膠罐的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。
本次收購(gòu)涉及金額2.57億元,被收購(gòu)業(yè)務(wù)是珠海中富前控股股東的關(guān)聯(lián)非上市業(yè)務(wù),約于15年前開(kāi)辦,被現(xiàn)珠海中富控股股東CVC旗下子公司亞洲瓶業(yè)(香港)有限公司（下稱亞洲瓶業(yè)）于2007年底全面收購(gòu)和擁有。值得注意的是,珠海中富此次開(kāi)出的收購(gòu)價(jià)是被收購(gòu)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)的2.9倍,凈資產(chǎn)溢價(jià)略高。
不過(guò),本報(bào)記者在當(dāng)天的股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)看到,針對(duì)被收購(gòu)資產(chǎn)定價(jià)是否偏高,現(xiàn)場(chǎng)股東與公司管理層展開(kāi)了一場(chǎng)激烈的辯論。
值得一提的是,較CVC兩年前高價(jià)收購(gòu)公司股份相比,按珠海中富截至2009年8月19日收盤價(jià)5.36元計(jì)算,較此前CVC 8.29元的每股收購(gòu)價(jià)已跌去35.34%,其賬面虧損額高達(dá)5.83億元。
資料顯示,當(dāng)時(shí)CVC以16.5億元人民幣高溢價(jià)收購(gòu)珠海中富29％的股權(quán),相當(dāng)于每股收購(gòu)價(jià)8.29元,較珠海中富公告停牌前一交易日的收盤價(jià)6.84元高出21％,更較其2006年每股凈資產(chǎn)2.82元溢價(jià)193％。2007年9月11日,該股曾創(chuàng)下15.87元的歷史新高。
爭(zhēng)辯資產(chǎn)收購(gòu)
來(lái)自廣州的一名流通股東認(rèn)為,從PB（市凈率）的角度來(lái)講,目前珠海中富的PB約為2.4左右,而被收購(gòu)資產(chǎn)的PB則達(dá)到了2.9倍,用低PB資產(chǎn)收購(gòu)高PB資產(chǎn)有損害流通股東利益之嫌。
對(duì)此,公司副董事長(zhǎng)何志杰表示,“收購(gòu)議案提出前,公司方面也跟深交所作了仔細(xì)的溝通,就有關(guān)收購(gòu)具體情況進(jìn)行了解釋?！?br style="box-sizing: border-box;"/>何志杰稱,此次收購(gòu)是一個(gè)業(yè)務(wù)整合,能夠?yàn)樯鲜泄咎峁└鼘挼漠a(chǎn)品線,發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和提高效率。
據(jù)其介紹,被收購(gòu)業(yè)務(wù)包含兩個(gè)核心產(chǎn)品:膠罐和紙杯。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)均擁有優(yōu)良的客戶,膠罐的客戶是各大飲用水廠商如怡寶、景田、屈臣氏、娃哈哈、雀巢等;紙杯的客戶是肯德基、德克士等餐飲連鎖企業(yè),為國(guó)內(nèi)排名前三的紙杯供應(yīng)商之一。此兩項(xiàng)業(yè)務(wù)過(guò)往利潤(rùn)穩(wěn)定,2008年和2007年的合并凈利潤(rùn)分別是1454萬(wàn)元和1324萬(wàn)元。其預(yù)計(jì)收購(gòu)后,每年至少可以增加每股盈利0.02-0.03元。
而來(lái)自浙江的一名流通股東表示了另外的擔(dān)憂,“公司今年上半年是近四年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的一年。公司業(yè)績(jī)剛有些起色,又要增加負(fù)債拿錢出來(lái)購(gòu)買大股東的資產(chǎn),這樣一來(lái)的話,對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的積極效應(yīng)是否會(huì)對(duì)沖了呢？”
對(duì)此,公司財(cái)務(wù)總監(jiān)羅俊武回應(yīng)道,“新的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)入公司以后,在財(cái)務(wù)管理上進(jìn)行了一系列調(diào)整,通過(guò)壓縮、回籠存貨和應(yīng)收賬款,以及加強(qiáng)現(xiàn)金管理,公司財(cái)務(wù)狀況已有了明顯改善。”
此外,對(duì)于大股東是否高價(jià)賣資產(chǎn)給上市公司,公司董事、CVC大中華主席梁伯韜解釋道,“國(guó)內(nèi)上市公司大股東和管理層關(guān)系太密切,企業(yè)不能只看大股東,而是要靠管理層經(jīng)營(yíng)提升公司業(yè)績(jī)?！?br style="box-sizing: border-box;"/>梁稱,資產(chǎn)收購(gòu)最重要是看被收購(gòu)資產(chǎn)的盈利能力,而不是看它值多少錢。
超豪華陣容亮相股東會(huì)
經(jīng)過(guò)數(shù)度高層變動(dòng)風(fēng)波之后,目前,珠海中富的管理層算得上是A股最豪華的管理陣容。出席當(dāng)天會(huì)議的名單中,包括了公司董事成員梁伯韜、何志杰、Gary J Guernier、Russell Haydn Jones、王玉玲等高管。
梁伯韜有著香港“紅籌之父”的稱號(hào),此前擔(dān)任Luminary Capital公司董事長(zhǎng)和CEO,同時(shí)兼任花旗環(huán)球亞洲和CVC亞太投資的高級(jí)顧問(wèn),現(xiàn)任CVC亞洲大中華區(qū)主席;何志杰曾為花旗中國(guó)投資管理公司投資總監(jiān),現(xiàn)擔(dān)任CVC亞洲高級(jí)董事總經(jīng)理;獨(dú)立董事Russell Haydn Jones先后擔(dān)任AMCOR化纖包裝公司董事總經(jīng)理和AMCOR公司的董事總經(jīng)理、CEO,AMCOR公司是一家注冊(cè)于澳大利亞在全球包裝行業(yè)名列前茅的公司。
去年年底到任的總經(jīng)理王玉玲先后在美國(guó)鋁業(yè)天津奧科亞包裝公司、皇冠集團(tuán)嘉多寶公司擔(dān)任高管職務(wù)。2003年起先后擔(dān)任國(guó)際吉象人造林制品集團(tuán)總經(jīng)理及高級(jí)副總裁。
2009年4月24日,珠海中富公告稱,公司董事會(huì)推選Gary John Guernier 為第七屆董事會(huì)繼任董事長(zhǎng)。Gary John Guernier,新西蘭國(guó)籍,2000年至2007年間,他擔(dān)任 Athena Products limited在新西蘭等國(guó)家的生產(chǎn)業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官和合伙人,2008年經(jīng)營(yíng)自己的商業(yè)咨詢業(yè)務(wù)。
據(jù)何志杰介紹,截至目前,CVC亞洲三期的基金規(guī)模已達(dá)63億美元,在業(yè)內(nèi)居前三位。
此前,珠海中富發(fā)布2009年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告稱,預(yù)計(jì)2009年上半年凈利潤(rùn)約8500萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)約77%。
摘自《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》,有刪節(jié)
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